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【獨家】豆粕短線拐點已現

2020-02-23 09:24:52來源:中國糧油信息網作者:張寧編輯:lyjx1
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今日據悉國內部分豆粕貿易商已經開始甩賣手中的現貨及近期頭寸。我們認為短線看,國內豆粕需求可能已現拐點。豆粕市場現貨價格或將出現回落。下周國內豆粕基差或將先出現下跌,然后連豆粕主力合約再出現下跌。欲了解更多豆粕行情數據以及未來走勢,敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站(http://www.chinagrain.cn)以及APPhttp://www.chinagrain.cn/app)和微信平臺(graininfo)或可致電0451-88001128咨詢,成為中國糧油信息網的會員,享受更多特權。

  下面我們就來具體說說我們的理由在那里。

第一.    美國農業部周五在年度展望論壇上發布的數據顯示,2020/21年度美國大豆產量預計達到41.95億蒲式耳,同比提高18%。美豆預期的上漲將對CBOT短線大豆價格出現壓制,或將整體影響豆類產品的價格出現下跌。

第二.    阿根廷主要產豆州降雨改善,南美大豆豐收,雷亞爾及比索貶值,進口成本有望降低。布宜諾斯艾利斯周四消息,阿根廷三個關鍵的大豆生產州的土壤濕度因近期的降水而出現改善,可能在未來進一步上調該國的大豆產出預期。同日,拉丁美洲國家貨幣匯率均出現下跌,因為投資者擔心中國以外地區的新型冠狀病毒感染病例數量增長,可能對全球經濟增長造成更大的打擊。巴西雷亞爾兌美元匯率創下歷史新低,報4.39051美元,比周三下跌0.6%。同時,由于阿根廷國債重組依然未能成功,直接導致阿根廷比索匯率出現下滑。使得我國未來進口南美大豆成本有望進一步降低,直接降低我國大豆壓榨成本,從而降低國內對于未來豆粕報價的預期。

第三.    外圍及國內油脂處于超跌區,近期油脂有企穩跡象。春節之后受疫情影響,國內油脂報價整體出現大幅下滑。加之受外交關系緊張影響,馬來西亞棕櫚油報價也出現了大幅下滑,間接影響國內植物油市場價格無力上漲。但近期這種情況已經得到了緩解,所謂否極泰來,外圍油脂出現止跌企穩跡象,國內油脂也隨春季的來臨,開始有復蘇的跡象。受套利盤影響,如果下周國內油脂價格出現上浮,則連豆粕主力合約或將被動下跌。

第四.    疫情增加了生豬的復養周期及國內禽類及禽蛋價格過低,飼料需求增長不及預期。目前受疫情影響,大量屠宰場及養殖場工作人員不到位,影響開工率。使得部分存欄生豬被動壓欄,新豬苗無法正常投欄。另外近期國內雞蛋價格出現下滑,影響禽類飼養戶的養殖熱情。據悉,山東地區白條雞12/只,送貨到小區。目前國內禽類養殖利潤為負,制約了養殖戶的養殖熱情,大規模宰殺在欄禽類。直接造成了國內飼料需求增長不及預期。

第五.    運力恢復,開機穩定,南貨北調。前期豆粕價格急速出現上漲主要原因是節前備貨較少,而疫情爆發后直接影響了國內物流運輸業。導致有貨拉不走,有貨送不到等問題的出現。但隨著國家交通部連續發文,禁止各地方私自封路的行為,并力?;謴臀锪?。使得前期停滯的運輸開始恢復。而且由于北方油廠豆粕庫存減低,使得北方豆粕價格上漲速度遠快過華南地區。隨著運輸的恢復,華南的低價豆粕可以供應華北市場,緩解了華北東北地區供應緊張的問題,也起到了平抑豆粕現貨價格的作用。

第六.    水產養殖上升,菜粕需求上升。目前南方地區開始進入水廠養殖旺季,對于菜粕的需求開始增加。由于港口結轉菜粕庫存非常充足,導致菜粕現貨價格較豆粕來說性價比更高,也使得下游養殖戶選擇使用菜粕及雜粕來替代豆粕進行投喂。

第七.    油脂庫存過低,油廠開足馬力,大豆供應充足。前期購買的美豆逐步到港,使得國內各大油廠大豆供應充足。加之國內油脂庫存過低,使得油廠無脹庫壓力,可以開組馬力生產。隨著產能的逐步提高,國內豆粕庫存未來將開始回升,這將成為直接制約豆粕價格上漲的因素。

    綜上所述,國內豆粕市場短線面臨的利空較多,將嚴重制約豆粕價格的上漲。下周豆粕價格或將出現整體回落。且這種情況還將持續一段時間直到國內新冠病毒得到抑制為止。

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